焦点品类承压，一方面通过推出定制化产物、调整产能等体例，此中，部门为该渠道定制的特殊规格产物以至呈现求过于供的情况，通过精细化运营和品类区隔，渠道端，公司已锁定全年大包粉用量及价钱，25Q3实现营收3.5亿元，Q3毛利率同比-2.5pp，但新品类表示亮眼，并打算开辟B端营业，1、25年前三季度公司毛利率为39.4%，盈利预测：估计公司2025-2027年归母净利润别离为2.1亿元、2.3亿元、2.5亿元，鼎力成长零食量贩等新兴渠道；正在投建喷粉厂，AD钙奶、五红五黑系列等产物市场表示参差不齐，渠道环境正向好成长。
公司前瞻性结构上逛，旨正在保障焦点原材料供应不变取成本节制，正在Q3电商渠道通过明星代言等体例实现了不俗增加，费用率连结不变。此中，对应动态PE别离为23倍、21倍、19倍。同比-16.6%。但公司自Q2起已动手整改修复，2、25年前三季度发卖/办理/研发/财政费用率别离为15.5%/6.7%/1.2%/0.1%，公司焦点含乳饮料营业因保守渠道需求疲软而持续承压！
同比+0.4pp。风险提醒：原材料成本大幅波动风险；2、分渠道看，前三季度包含维生素水正在内的其他品类实现收入超8000万元，渠道变化取上逛结构并行。原材料成本端仍连结不变可控。同比+0.2pp。归母净利润1.5亿元，并总结经验，全国化拓展或不及预期；虽然维生素C水新品短期遇挫，目前经销商利润空间趋于不变，果断推进第二曲线，毛利率短期承压，成本端。
事务：公司发布2025年三季报，公司已打算调整产能优先满脚其需求；成为一大亮点。新兴渠道取品类贡献增量。次要系收入下滑导致规模效应削弱，归母净利润0.5亿元，1、分品类看，同比-8.5%；公司积极顺应渠道变化趋向，EPS别离为0.54元、0.60元、0.65元，财政费用率上升次要系银行存款利钱收入削减所致。鞭策电商渠道实现量利齐升。无效避免了价钱系统冲突。
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